光华科技聚焦锂电池回收，或将成为下一个风口?

随着新能源在全球范围的快速商用化，动力电池回收产业将成为下一个风口产业。根据公安部统计数据，截至2021年 广东光华科技股份有限公司 2021 年年度报告全文 13 底，全国新能源(600617)汽车保有量达784万辆，占汽车总量的2.60%，与上年相比增长59.25%。其中，纯电动汽车保有量640万辆， 占新能源汽车总量的81.63%。 中国汽车技术研究中心的数据显示，2025年我国需要回收的废旧动力电池容量预计将达到137.4GWh，超过2020年的5 倍。

公司在动力电池回收方面已经变成了主要的业务，此业务的合作方主要有北京汽车集团有限公司、南京金龙客 车制造有限公司、北汽福田汽车股份有限公司、广西华奥汽车制造有限公司、奇瑞万达贵州客车股份有限 公司、元宝淘车（芜湖）新能源汽车科技有限公司、 安徽鑫盛汽车制造有限公司等。

公司在回收的技术路线上通过自主研发也掌握核心技术

公司退役锂电池拆解及梯次利用的关键核心工艺技术。产品主要分 为两个大类：（1）对拆解后的电芯进行测试，符合梯 次利用要求的电芯进行重新筛选配组，作为备用电源 电池；（2）对于无法进行梯次利用的电池进行进一步 拆解、并对内部各部分进行分类回收，其中正极材料 通过本公司创新工艺加工重新合成锂电正极材料重新 回到锂电产业链中进行使用。实现锂离子电池闭环的 产业链大幅降低锂电池成本。

由于现阶段新能源汽车行业的大热，作为新能源汽车的下游电池回收也相应的收到了足够的关注，新能源车电池的寿命在3-6年，新能源锂电汽车已经成了气候，下游的电池回收依托新能源车的景气也会持续发力，但现阶段或不明显。

图：光华科技SGI指数

盈利能力方面，光华科技有所上升。2022年一季度加权净资产收益率为2.21%，同比上涨1.39%，毛利率也有所上升，2022年一季度为18.24%，同比上涨1.61%，

净利率增长率2022年第一季度为234.09%，同比增长234.09%，不过光华科技的盈利能力受制于上游新能源电车的行业景气度，若新能源锂电车市场缩小，也将会对光华科技造成影响。

现金流方面，光华科技2022年第一季度净额为-49,744,425.05元 ，去年同期为-90,491,120.73元，同比增长45.03%，相比于去年同期光华科技的抗风险能力增加了

应收账款方面，光华科技2022年第一季度的应收账款周转率为1，去年同期为0.89，有小幅上升，显示光华科技的收账速度增快，偿债能力有小幅上升，由于上升的幅度不大，属于正常波动。

研发费用方面，光华科技2022年第一季度的为32,642,283.19元 ，同比增长51.40%，主要原因是公司积极开拓新产品，不断提升工艺技术水平。